近日，据港交所显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“万达商管”）招股书状态更新为失效。

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对此，万达方面于4月25日回应称，根据香港上市规则，香港联交所认为原申请或再次递交六个月到期后三个月内重新递交的，均属于原申请的延续。因此，目前上市申请材料失效并不影响公司在香港联交所的上市进程，公司会尽快按香港联交所要求更新提交申报材料，目前上市进展有序推进中。

公开信息显示，万达商管为万达集团子公司，主要为万达集团或独立第三方商业广场提供服务。今年2月的大连万达商管美元债发行路演会上，管理层便曾透露万达商管预计将在二季度完成在香港IPO上市。

根据港交所聆讯流程，递交IPO资料后超过6个月未完成聆讯过程，招股书则将失效。事实上，万达商管此前分别于2021年10月21日、2022年4月22日、2022年10月25日先后三次递表港交所，目前来看，三次递表均已失效。

今年3月21日，中国证监会发布关于大连万达商业向专业投资者公开发行公司债券申请文件的问询函，关注其子公司万达商管的赴港上市进度，若万达商管不能于2023年底成功上市，则需向上市前引入的投资者支付约300亿元股权回购款。

因此，万达商管能否按约赴港上市至关重要，这不仅关乎300亿元股份是否执行回购，也影响万达集团的再融资事项。

据悉，为了助力万达商管成功赴港上市，公司创始人王健林曾签下两份对赌协议，一旦上市条件无法达成，或将让万达面临着巨大的偿债压力。

其中一份是关于上市时间，万达商管最迟要在2023年完成上市；一份是关于业绩承诺，万达商管2021年-2023年实际净利润须分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元，否则将进行股份回购以及现金赔偿。

4月22日，有消息指出，万达商管母公司大连万达集团境外总计13亿美元的三笔银行贷款已无触发提前还贷风险，目前万达与银团参贷行已将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。

不仅有上市压力，APP发现，2023年也是万达系的偿债高峰期。根据企业预警通平台，今年万达系有两笔本金合计7.5亿美元的到期债券，同时还有9笔本金合计达243亿元的境内债券将于年内到期或行权。

为维持公司运转、推进上市，万达系今年以来屡屡发债筹钱。1-2月，大连万达商管相继发行两笔合计7亿元美元的境外债，息票率高达11%；3月，大连万达商管拟发行的15亿元、发行期限2+1年期的中票获顶格认购，该笔债券票面利率为6.8%。

虽然万达系在筹钱，但王健林却在减持万达系的股票。4月19日，万达电影发布公告称，控股股东北京万达投资有限公司计划通过集中竞价方式和大宗交易方式减持公司股份不超过6538万股，占公司总股本的3%。按照当日的收盘价计算，该笔减持可套现约9.53亿元；更早前于3月18日，上述控股股东一致行动人万达文化亦通过大宗交易减持万达电影4357万股，占公司总股本1.999%，套现约为5.8亿元。（本文首发于APP，作者|陈伟纳）